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Confronto · 5 min di lettura
EU Inc vs SAS: cosa dovrebbero fare davvero i fondatori francesi
La SAS è già una delle strutture più flessibili d'Europa. La promessa di EU Inc è funzionare ovunque allo stesso modo. Per un'impresa puramente francese, il cambio vale la pena? Ecco la risposta onesta.
La risposta breve
Per un’business francese mono-paese, la SAS resta eccellente, e EU Inc potrebbe non valere il costo della migrazione. Il valore di EU Inc per un fondatore francese emerge nel momento in cui raccogliete oltre frontiera, assumete oltre frontiera o pianificate di operare in più di un paese UE: lì una sola entità batte una SAS francese più filiali estere e una holding.
Fianco a fianco
| Dimensione | SAS (Francia) | EU Inc (proposta) |
|---|---|---|
| Flessibilità / statuto | Molto alta — libertà contrattuale quasi totale | Alta — standardizzata, armonizzata nell’UE |
| Giurisdizione | Solo Francia | Riconosciuta in modo identico in 27 Stati membri |
| Sede | Deve essere in Francia | Libera scelta nell’UE (pilastro 1) |
| Stock option | BSPCE (favorevole, ma specifico della Francia) | ESOP standardizzato tassato alla vendita (pilastro 4 — minacciato) |
| Costo di costituzione | Basso per la SAS (nessun capitale minimo dal 2009) | Da definire; previsto deposito via registro unico |
| Transfrontaliero | Richiede filiali / succursali all’estero | Progettato come standard paneuropeo unico |
| Maturità | Collaudata, prevedibile | Nuova; ancora nessuna giurisprudenza |
Quando restare in una SAS
Quando EU Inc vince per voi
- Raccogliete da fondi paneuropei o orientati agli USA che non gradiscono le idiosincrasie francesi della SAS.
- Assumerete in oltre 3 paesi UE e preferite una entità a una SAS francese + filiali.
- La vostra cap table ha, o avrà, investitori internazionali che vogliono uno strumento familiare e standardizzato.
Migrazione da SAS → EU Inc: cosa comporta davvero
La migrazione è la parte difficile e poco discussa — ed è qui che la maggior parte dei fondatori francesi avrà bisogno di supporto. Il lavoro comprende in genere:
- Convertire le classi di azioni della SAS (e il BSPCE) negli strumenti EU Inc — la mappatura di equivalenza giuridica.
- Trattare nello specifico il BSPCE: le opzioni francesi sono favorevoli ma specifiche, quindi il loro trattamento sotto EU Inc è una vera questione aperta.
- Gestire l’uscita dal registro pubblico (RCS/greffe) rispetto all’ingresso nel nuovo registro UE.
Fare subito bene la mappatura delle classi di azioni e del BSPCE è importante, perché correggerla in seguito costa caro. La diagnosi indica se la migrazione ha senso per una data situazione, oppure confrontate EU Inc vs Delaware.